由于对好意思国政府束缚扩展的债务和赤字的担忧凯时体育游戏app平台，往还员纷繁押注永恒好意思债收益率将飙升，而总统唐纳德·特朗普的减税法案更是让这一地方变得岌岌可危。漆黑的经济远景刺激了好意思债期权的对冲行径，投资者试图在年底前晋升永恒债券的收益率。最新一轮的下行押注与华尔街的情谊相呼应，高盛、摩根大通等大行的策略师们纷繁上调对收益率的预测。

往还员们下了一些较大的赌注，押注10年期好意思债收益率将试探5%。芝商所(CME)周一的握仓量数据阐述，有东谈主豪赌10年期好意思债收益率在畴昔几周内将升至5%，这意味着1100万好意思元的高额溢价将濒临新风险。在夙昔一周，期权往还流中出现了对冲收益率高潮的趋势，所谓的期权偏度反馈了这极少，该成见露出溢价束缚高潮，标明债券市集正在际遇抛售。

摩根大通的策略师杰伊·巴里、贾森·亨脱落东谈主在一份报告中写谈：“鉴于需求模式发生结构性转动之际，买卖和货币战略存在不祥情趣，近期风险倾向于空头陡化。”

周一，30年期好意思债收益率片时冲破5%，达到2023年11月以来的最高水平，随后回吐部分跌幅。此前，穆迪将好意思国信用评级从Aaa下调至Aa1，激励债券抛售潮。评级下调在周一早盘往还中鼓舞各期限好意思债收益率高潮，随后涨幅回吐。

当今，针对好意思债收益率弧线长端更大亏空的对冲溢价已升至4月以来的最高水平，那时市集因特朗普激进的买卖战略可能带来的经济影响而受到冲击。现时期权偏度的变化意味着，相干于从收益率下降中赚钱的看涨期权，往还员正在推高用于对冲收益率飙升风险的看跌期权的价钱。

摩根大通周二的好意思债客户看望也突显了对债券收益率高潮的预期，径直空头头寸攀升至2月10日以来的最高水平。不外，由于投资者的握仓情景比4月初更为中性，策略师们瞻望“波动幅度将远小于上月”。

以下是利率市集最新握仓成见概览：

摩根大通好意思债客户看望

在摈弃5月19日的一周内，投资者径直空头和多头头寸均高潮2个百分点，中性头寸下降4个百分点。这一变化使径直空头头寸达到2月10日以来的最高水平。

最活跃的担保隔夜融资利率(SOFR)期权

在摈弃2025年12月期限的SOFR期权中，95.75行权价已经热点点位，2025年9月到期的看跌期权出现大批新头寸。夙昔一周，95.625行权价也有大批往还，市集对SFRZ5 96.00/95.625看跌期权价差的买入需求郁勃，同期卖出0QZ5 96.25/95.875看跌期权价差。97.25行权价的握仓量也有所增多，近期往还流包括径直买入2025年6月到期的看涨期权，以及买入SFRM5 97.25/97.50看涨期权价差。

SOFR期权热度图

95.75行权价在2025年6月、9月和12月期权中已经握仓量最高的点位，这主若是因为通过多样2025年9月到期的看跌期权结构对该点位存在大批需求。95.625行权价的握仓量也依然较高，这是由于通过SFRM5 95.75/95.625看跌期权价差，围绕2025年6月到期的看跌期权出现了大范畴握仓，该价差近期有往还发生。握仓量最高的三个行权价中，仍包含大批2025年6月到期的看跌期权风险敞口。

好意思债期权偏度

往还员为对冲收益率弧线长端的抛售，支付的溢价越来越高，这与周一好意思国30年期国债收益率冲破5%以及近期国债收益率弧线变陡的走势一致。永恒国债合约中看跌期权的偏度当今处于近一个月来的最高水平。近期往还流也着眼于下行保护，有不少往还押注10年期国债收益率在畴昔几周内将升至并冲破5%。周一，约1100万好意思元的溢价被用于押注10年期好意思债收益率达到4.95%的头寸，同期也有大批利率波动率的卖方。

好意思国商品期货往还委员会(CFTC)期货握仓

CFTC数据露出，在摈弃5月13日的一周内，金钱惩处公司大批平仓多头头寸，对冲基金则回补空头头寸，出现大批去杠杆操作。金钱惩处公司平仓的净多头久期范畴概略额外于21.7万份10年期国债期货合约，而对冲基金回补空头的净久期范畴约为13.9万份10年期国债期货合约。金钱惩处公司平仓的净多头范畴为客岁11月以来最大。

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