一、持续提示我们的年度投资主线“新·中·国”

年初我们提出旅游板块“新·中·国”三条投资主线，在15年上半年的元旦、春节、清明、五一等假期数据上持续得到印证。

1、“新”即新的产业模式持续持续火热，在线化进程继续推进，从各大假期的数据来看，OTA层面业务量所表现出的持续的、超行业整体水平的高增速，意味着在线旅游渗透率在不断提升，产业链上、中、下游相关企业将持续享受行业红利；

2、“中”即中产阶级壮大，旅游消费模式升级进程开启，出境游、休闲游兴起、个性化消费接力排浪式消费。以高铁推广为代表的公共交通便利化趋势，以及由自驾普及代表的私人交通便利化趋势，将作为外部条件，加速“中产阶级消费兴起”的实现速度；

3、“国”即大量优质国有资产存在注入上市平台预期，国企改革大背景及旅游行业的持续向好，为相关企业推进变革提供条件。

二、新产业模式持续火热

1、在线旅游渗透率持续提升

随着旅游需求增长和在线渗透率提升，在线旅游市场规模不断扩大，预计年将达到4,亿元，复合增长率20.5%。

五一期间OTA门票业务线上销售增速迅猛。根据驴妈妈数据，驴妈妈门票预订业务在今年五一期间整体增长超3倍以上，其中黄山和少林寺等5A级景区增长超5倍以上，该增速远超景区客流量及营收自身增速，在线旅游渗透率渗透率仍在明显提升。

2、移动化进程推进

移动互联网时代，碎片化需求将持续推进旅游移动化，围绕APP入口的争夺日趋激烈。

根据驴妈妈数据显示，五一期间，游客通过移动端下单占比62.5%，通过驴妈妈旅游APP下单预订景区门票占比超过7成。同比去年，来自移动端的订单数增加36%，销售额增长31%。

回顾此前假期数据：

（1）元旦期间同程网国内游客中超过8成是来自“同程旅游”手机客户端；

（2）春节期间携程的调查报告同时显示超过8成客户倾向于通过旅游网站来选择、比较旅游产品，4成客人在手机端用旅游APP做出行准备，比例远超通过传统旅行社的客人；

（3）清明节期间，驴妈妈统计数据显示，游客通过APP预订线路产品的比例约占6成，呈递增趋势，通过APP预订清明出游产品的订单量同比增长3倍多；

移动化趋势已经得到充分的确立，并且仍将成为未来发展的主流。

三、中产阶级消费兴起推动出境游、休闲游持续高速发展

国内中产阶级的崛起催生了旅游消费的升级，出境游和休闲游正逐渐取代传统的国内观光，成为行业主要的需求增长点。

1、出境游保持高速增长

今年五一出境游仍维持高速增长，并且汇率、签证等成为短期重要刺激因素。

五一期间，驴妈妈出境游销售额同比去年同期增长%。日韩游和泰国游仍是出境游主要目的地。

由于欧元、日元等外汇相对贬值明显拉低了目的地消费成本，日本欧洲等线路热度明显提升。同时澳大利亚、美国、日本、韩国等目的地国家签证政策优化，相关线路交易量也明显受益。从驴妈妈出境游订单增速看，涨幅最明显的是欧洲和日本线路。而从途牛网数据看，今年五一预订出境长线游的人数占出境游预订人数的近三成，途牛欧洲长线游产品预订人数同比去年增长了%以上；而预订今年五一团期日韩出游线路的人数相比去年同期上涨了%。

2、国内休闲游市场需求旺盛

驴妈妈旅游网数据显示，受季节性因素影响云南是五一期间国内跟团游市场中最热的板块，大理、昆明、丽江、版纳、腾冲等产品热度提升。大理和版纳是整个五一小长假云南游路线中，游客选择最多的两个目的地，而整个云南地区小长假销售额同比去年五一增长%。

根据途牛网数据，海南、福建分别以预订人数占比国内长线游23%、16%位列国内长线游热门目的地前两位。国内游预订热门目的地有杭州、三亚、嘉兴、北京、苏州、宁波、厦门、金华、丽江、黄山等。

另外，五一期间高客单价的亲子酒店热卖，证明了选择亲子游产品的客人对价格的接受度高于一般度假游客，休闲需求使得消费行为的价格弹性下降。海岛类产品销售额同比去年同期增长%，追求个性消费的市场市场需求正在抬头。

四、各地旅游数据一览

1、北京

北京市家主要景区累计接待游客.2万人次，累计实现营业收入1.85亿元，其中门票收入1.29亿元。

全市乡村民俗户累计接待游客总人数达到.8万人次，同比增长9.9%；包括农家乐（不住宿）及民宿旅游（住宿）的民俗旅游共实现收入2.亿元，同比增长10.2%。

2、浙江

西湖景区“五一”假期共迎客.30万人次，同比去年同期减少7.48%。

3、江苏

扬州市区八家主要封闭式景区(瘦西湖、大明寺、个园、何园、茱萸湾、凤凰岛、汉陵苑、双博馆)共接待游客42.39万人次，其中瘦西湖景区接待游客17.96万人次。

4、山东

青岛共接待游客.6万人次，同比增长10.3%；实现旅游综合收入45.2亿元，同比增长15.2%。

三天小长假，崂山风景区共接待游客人次，同比增长5.8%。

5、陕西

西安临潼区主要旅游景区累计接待游客22.55万人次，门票收入.72万元，其中秦陵博物院接待游客11.08万人次，华清宫接待游客7.8万人次。

6、安徽

全市共接待游客.9万人次，旅游总收入12.3亿元，同比分别增长13%和11%。黄山风景区共接待游客人。

7、福建

厦门鼓浪屿上岛人数达6.2万人次，与去年同期相比增长约44%。

8、湖北

纳入全省假日旅游统计预报26家重点景区，全天共接待游客61.03万人次，实现旅游收入.45万元。

湖北省8家5A级景区接待量持续饱和，5月2日武当山共接待游客4.3万人次，创单日纪录。

图1、各地旅游数据汇总

数据来源：国家旅游局、互联网、华泰证券研究所

图2、部分景区单日数据汇总

数据来源：国家旅游局、互联网、华泰证券研究所

图3、部分城市客运量数据

数据来源：国家旅游局、互联网、华泰证券研究所

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