第二轮扩容邻近转债估值将受考验<医治白癜风的偏方/p>

继中行成功发行400亿元可转债以后，转债市场的又一只大象即将登台。8月18日，工行拟发行不超过250亿元可转债的申请将上会审核，市场人士预计工行可转债获批的可能性非常大。转债市场在度过了一段供给失衡的"蜜月期"以后，随着新一轮扩容的邻近，估值压力值得关注。　　工行转债今上会　　上周证监会发审委发布公告，定于8月18日审核工商银行发行可转换公司债券的申请。根据此前工行董事会及股东大会相继通过的计划方案，其拟在A股市场公然发行不超过250亿元人民币可转债，召募资金将用于补充资本金。　　第一创业分析师表示，根据初步表露信息，工行转债条款与中行转债基本相同。但由于缺少回售条款保护，工行转债防御性弱于中行转债，极端情况下不能排除短时间跌破面值的风险。工行转债票息不高，债底安全边际也相对较低。　　值得注意的是，工行转债修正条款一般，强制赎回条款较为宽松，显示了发行人促进转股补充核心资本的强烈意愿。截至今年1季度末，工商银行资本充足率为11.98，核心资本充足率为9.58。国信证券分析师预计，如果年内工行可转债与配股足额实行，公司资本充足率预计可到达11.3。如果未来宏观经济不会对业绩带来大的波动，工商银行不进行大规模的并购，配股完成后的资本金足以支持公司未来5年的资本需求。　　大象登场考验转债估值　　有市场人士表示，如果参照中行转债的发行节奏，工行转债发行在本月底就可能成行。转债市场在度过了一段供给失衡的"蜜月期"以后，一级市场扩容对存量转债估值的影响再次引发投资者关注。　　继6月初400亿元中行转债发行以后，转债市场陆续迎来了铜陵转债及美丰转债发行，但两者发行总范围只有26.5亿元。相比不温不火的供给节奏，需求群体却迅速扩容，导致转债市场短时间供求严重失衡。不过，有部分市场人士耽忧，以工行转债发行动标志，转债市场将迎来第二轮巨幅扩容。据统计，包括中行转债在内，目前已有15家上市公司公布了可转债发行预案，拟发行总范围达661.3亿元。其中，塔牌团体转债发行申请已获核准，发行在即，巨轮仍处于暂缓上海白癜风医院表决状态，但估计再次上会的时间也不会拖延太久。　　中金公司指出，大盘转债发行时，二级市场个券难免会遭到一定的冲击，随着时间推移，转债供给将再次超过需求增速，如果没有股市超预期的强势表现，转债估值保持在高位存在难度。第一创业则认为，预计大盘转债供给冲击主要影响中等平价转债，铜陵转债、锡业转债和王府转债的回调风险值得关注。